Neste Relatório, recapitulamos a evolução do ambiente de investimentos no Brasil para explicar onde temos alocado mais capital. Comentamos sobre o setor imobiliário, que tem pontualmente atraído nossa atenção. Na seção IP-Global, trazemos algumas atualizações acerca das posições em Microsoft e Apple. Por fim, apresentamos brevemente os trabalhos dos quatro finalistas do PIPA 2013.

Neste Relatório, abordamos três empresas na seção Investimentos: Cisco, Admiral e Thermo Fisher. Em Comentários Gerais, refletimos sobre a atual situação política e econômica e seus reflexos no país e em nossos investimentos. Comentamos também sobre o aumento da exposição a ativos no exterior pelo IP-Participações e o desinvestimento em JC Penney pelo IP-Value Hedge. Na seção IP-Global, fazemos alguns comentários sobre os 25 anos da IP. Mencionamos um rápido investimento em Apple e a remontagem da nossa posição em ouro. Convidamos também o leitor para uma reflexão sobre a matriz energética e a questão ambiental. Por fim, anunciamos os quatro finalistas do PIPA 2013.

Neste Relatório, destacamos alguns riscos que nos preocupam, especialmente num ambiente de aparente consenso positivo refletido nos preços das empresas que admiramos. Na seção do IP-Participações, comentamos sobre as mudanças recentes no fundo, incluindo a venda do investimento em 3M. Na seção do IP-Value Hedge, abordamos as posições em Bed Bath and Beyond, Johnson & Johnson, Deckers e JC Penney. Na seção IP-Global, comentamos sobre a inflação de artistas e gestoras de recursos e sobre possíveis efeitos dos avanços na exploração de petróleo na América do Norte. Por último, anunciamos o PIPA 2013 com uma mudança no processo de indicação de artistas.

Neste Relatório, comentamos sobre o excelente desempenho das ações de um grupo de empresas que admiramos, dos riscos trazidos pelo consenso aparentemente formado em torno delas, e como ajustamos os fundos diante deste cenário. Na seção do IP-Participações, comentamos sobre a convenção que participamos de Panvel. Na seção do IP-Value Hedge, abordamos alguns investimentos recentes em BDRs e fazemos alguns comentários a respeito da rápida reabertura do IP-Value Hedge durante o mês de dezembro. Na seção IP-Global, comentamos sobre o recente investimento em Western Union. Por último, anunciamos o vencedor do PIPA 2012: Marcius Galan.